2024年5月10日，极氪登陆纽交所，成为了吉利麾下第九家上市公司。

一年不到的时间，纽交所钟声仿佛昨日敲响般仍然回荡在耳边。吉利却在前两天正式对外宣布，将极氪私有化。

5 月 7 日，吉利汽车正式递交对极氪私有化建议的非约束性报价函，建议以每股极氪股份 2.566 美元或美股美国存托股票 25.66 美元的价格，收购极氪已发行的所有股份。

公告显示，吉利汽车目前持有极氪约65.7%的股份，倘若私有化建议落地并完成，极氪将成为吉利汽车的全资附属公司，实现私有化并于纽约证券交易所退市。

吉利控股集团董事长李书福通过官方渠道发表声明，明确了此举的背景是为了应对激烈的市场竞争和日益复杂的经济环境。吉利将继续推动汽车业务整合，回归一个吉利，整合技术优势，提高创新能力和盈利能力，ultimate目标是打造全球领先的智能电动汽车集团。

“券商之家”荣大科技发展战略总监赵昊鹏表示，吉利此举一方面旨在进一步落地《台州宣言》，以提高资源利用效率和优化运营；另一方面，也可能是由于美股环境的变化，极氪等中概股开始选择回流。

深远的变革，但不预料的结果。

时至今日，吉利已经意识到“孩子多了好打架”的时代已经过去，精兵简政才是汽车电动智能化时代最大利器。

2024 年 9 月，吉利正式发布《台州宣言》，提出五大战略支柱：战略聚焦、资源整合、协同创新、稳健经营和人才赋能。

吉利将“全面梳理吉利各业务部门板块，厘清业务定位”，实现战略整合的目标，进一步明晰各品牌定位，理顺股权关系，减少利益冲突和重复投资，提高资源利用效率。

极氪私有化正是其「战略整合」的关键一招。

虽然吉利汽车持有极氪约65.7%的股份，对极氪汽车拥有压倒性的控制权，但美股上市公司的身份，使极氪不得不“戴着镣铐跳舞”，承担着繁重的监管和披露义务。

极氪的一举一动，受到成千上万股民的关注和监视，迫使吉利汽车在做每次与极氪相关的重要决策时都需要细心考虑市场的反响和回应。

在当前国内高速变化的汽车环境下，如果极氪缺乏足够快速的反应能力和灵活多变的战略能力，将存在被市场淘汰的风险。因此，私有化极氪将能够使其更加灵活且快速地应对市场变化。

其次，2024 年极氪的成绩单亮丽，年销量已经突破 22 万辆，总营收也已经破832亿元，占据吉利新能源总盘的较大比重。然而，极氪的核心经营数据，如营收和利润，仍然不能被纳入吉利汽车集团的财务报表中。因此，吉利汽车集团想要展示其电动化和智能化的能力，在资本层面，始终无法将极氪这个有为的子公司作为宣传的例子。

然而，如果完成合并，极氪的新能源营收、智能化研发投入等数据就能体现在吉利汽车报表中，助力吉利汽车讲好新能源智能化时代的故事。

此前，吉利在落实《台州宣言》的框架下，着眼提高资源利用率，已经采取了大量务实的措施，取得了不错的效果。

在《台州宣言》发布后的第二个月，吉利正式宣布几何品牌并入银河品牌，改名为GEOME，成为银河智能精品小车系列。几何品牌的并入标志着银河品牌的继续扩展和完善，两者合并后，几何经销商网络全面并入银河的B网。与此同时，银河的核心技术也逐步下放给几何体系，如flyme auto、11合1的电驱技术等。

“效益协同是汽车板块的核心要素，我们的主要目标是减少浪费、提高效率，实现汽车板块的整体盈利能力的提升。” 吉利汽车集团 CEO 淦家阅此前提到。

同年 11 月，吉利汽车启动了领克与极氪的整合工作。之前，有报道《吉利旗下极氪领克合并，知情人士称这还只是一个开始》已经指出，两者整合后将有望消除同业竞争，极氪和领克将形成定位互补，极氪将覆盖主流豪华市场，领克将覆盖中高端市场。

与此同时，双方实现了研发能力和销售网络的互补。技术层面，两个品牌共享了电子电气架构，有效减少了成本投入。销售网络方面，双方在一、二线城市保持了独立的销售渠道，而在三四线城市，则选择共享渠道发挥协同效应。

赵昊鹏指出，极氪过去一直采取纯直营模式。在这种模式下，极氪的覆盖范围受到限制，难以渗透到三四线市场，并且需要投入较大的资金成本来建设营销体系。如果能够与领克共享营销渠道，则有利于极氪进一步扩大市场影响力。

吉利汽车在过去半年内展开了一系列的整合战略，充分证实了其正在进行大刀阔斧的改革，持续推进资源的深度整合，以实现更加高效的运营和发展。而即将推行的极氪私有化则是这一战略布局中的一步棋，标志着吉利汽车的改革步伐将继续推进。

被赶走不如自己走

此外，极氪此时从美股退市，正处于中美地缘政治敏感的关键节点，展现出复杂的国际局势。

2020年12月，《外国公司问责法》（HFCAA）在特朗普手中签署生效，核心内容是：在美上市的外国公司，如连续三年未能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计检查要求，将被强制退市。

美国证券交易委员会（SEC）根据该法案自2021年起逐步出台实施细则，并于2022年3月将首批5家中概股列入“预摘牌名单”，标志着监管机构正式踏入执行阶段。

虽然极氪并不在“预摘牌名单”中，但《外国公司问责法》如同达摩克利斯之剑般悬在极氪等中概股头上，给予极氪沉重的压力。根据法案，极氪需要提供审计底稿，但中国《证券法》明确规定，未经许可不得向境外提供此类文件。极氪面临国内外双重监管的困境，艰难度日。

自今年以来，美国证券交易委员会（SEC）一直展开了持续的施压。4月12日，SEC主席向美国国会发表讲话，表明已准备对中国上市公司展开大规模的“退市调查”，调查结果可能导致数百家中概股公司从美国证券交易所退市，或者如果未达标也可能面临退市的风险。

与其等待被驱离，不如率先退市求变。在此背景下，有人认为，中国即将迎来第三轮中概股回流大潮，而极氪极有可能成为此次回流大潮中的领头羊。

除了面临越发不稳定、不安全的外部环境外，极氪在美股市场表现也并不理想。

极氪上市发行价为 21 美元，上市当日收盘价为 28.26 美元，较发行价上涨 34.57%，市值约为 69 亿美元，低于彼时“蔚小理”的市值，但与之接近的是小鹏汽车的 73 亿美元。在极氪股价的过去一年中，曾经下跌至最低的 13 美元/股，但也曾经达到巅峰的 33 美元/股。

5 月 7 日，极氪私有化消息公布，当日极氪收盘价为 22.59 美元，市值为 57.42 亿美元，相比于发行日的市值，极氪市值缩水了 17.4%。此时，同为新能源智能化造车新势力的蔚小理分别拥有 88.77 亿美元、187.9 亿美元和 260.21 亿美元的市值，极氪市值与后三者相比，差距进一步扩大。

在美国资本市场环境日益激烈之际，吉利汽车的自身市值被严重低估的情况下，自然而然地选择撤离美股市场。

值得注意的是，吉利汽车向极氪发送的是一份“非约束性报价函”，其文件具备“不具有法律约束力的意向性”，因此市场上存在一些观点指出，吉利汽车回购极氪的可能性存在一定的风险。

赵昊鹏表明，这种可能性相对较小。从一方面来看，吉利汽车对极氪拥有极高的控制权，其他阻力相对较小。从另一方面来看，极氪的私有化将有利于吉利汽车整合资源，从而提高其竞争力，这种影响意义重大。

因此，极氪的回归，对吉利来说，似乎势在必得。